{"id":43823,"date":"2022-12-30T12:38:59","date_gmt":"2022-12-30T11:38:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilten.org\/?p=43823"},"modified":"2023-01-12T11:20:28","modified_gmt":"2023-01-12T10:20:28","slug":"kripto-iliti-sve-isto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilten.org\/?p=43823","title":{"rendered":"Kripto iliti sve isto"},"content":{"rendered":"\n

Saga o Samu Bankmanu-Friedu i prijateljima nas je podu\u010dila da smo, unato\u010d obe\u0107anjima kripto entuzijasta, napravili puni krug i vratili se u 2008. godinu. Ista smjesa spekulacije, opsjenarstva i nemilosrdnog obra\u010duna s konkurentima krasi svijet kriptovaluta, kao i ve\u0107 poznati svijet financija. Pone\u0161to pojednostavljeno, razlika je tek u tome \u0161to umjesto starijih mu\u0161karaca u skupim odijelima, sada pratimo start-up<\/em> \u010dudake kojima su nepo\u010de\u0161ljani uvojci dio PR strategije.<\/p>\n\n\n\n

Kripto zima koja traje od pro\u0161log ljeta ne pru\u017ea znakove kopnjenja, stoga se pitanje budu\u0107nosti svijeta kripto valuta postavlja samo od sebe. Pratimo li, zapravo, postupno uru\u0161avanje koje \u0107e upotrebu i trgovinu kriptovalutama trajno smjestiti na marginu ekonomije, nakon vi\u0161egodi\u0161njeg spektakularnog probijanja u sredi\u0161te? Sko\u010dimo li odmah na zaklju\u010dak, mo\u017eemo re\u0107i sljede\u0107e: u ekonomskom smislu svijet kriptovaluta ne\u0107e ispariti i izgledno je o\u010dekivati oporavak u nekoj to\u010dki u budu\u0107nosti. Razlog tome je prozai\u010dan. Naime, spekulativna dimenzija ulaganja u kriptovalute nije nestala, tek je privremeno izgubila snagu i prijem\u010divost za ve\u0107inu zainteresirane javnosti. \u010cim se kriza smiri i okolnosti postanu povoljne, na\u0107i \u0107e se novi veliki i mali ulaga\u010di spremni razmijeniti slu\u017ebenu valutu za kripto u o\u010dekivanju budu\u0107e dobiti. <\/p>\n\n\n\n

Ono \u0161to je s druge strane nepovratno nestalo je imaginarij, odnosno spontana ideologija koja je pratila \u0161irenje kriptovaluta i razvoj pripadaju\u0107eg ekonomskog poretka. Obe\u0107anje kriptovaluta, po\u010dev\u0161i od bitcoina, bilo je stvaranje novog, alternativnog financijskog sustava \u2013 decentraliziranog, transparentnog i pravednog \u2013 koji \u0107e zamjeniti stari re\u017eim utjelovljen u vode\u0107im investicijskim bankama njujor\u0161kog Wall Streeta<\/em> i londonskog Cityja<\/em>. Me\u0111utim, doga\u0111aji koji su se odvijali tijekom 2022., zaklju\u010dno s bankrotom FTX-a, neko\u0107 druge po veli\u010dini platforme za razmjenu sadr\u017eajno su takvi da samo najzaslijepljeniji entuzijasti mogu vjerovati u obe\u0107anja iz mladih dana kripta. U obratu koji se tijekom godina materijalizirao, sustav je kriptovaluta \u2013 njegovi akteri i organizacije \u2013 degenerirao do to\u010dke u kojoj bolje predstavlja poreme\u0107aje financijaliziranog kapitalizma od investicijskih banaka \u010dija je alternativa isprva trebao biti.<\/p>\n\n\n\n

S Bahama u zatvor<\/h2>\n\n\n\n

Kratki historijat uspona i pada FTX platforme, odnosno kripto-mjenja\u010dnice, bit \u0107e dovoljan da se vide sporne to\u010dke jednog u principu nedovr\u0161enog i posve dereguliranog re\u017eima alternativnih valuta. U sredi\u0161tu pri\u010de o FTX-u je Sam Bankman-Fried (dalje: SBF) te njegovi suradnici, ponajprije Caroline Ellison i Gary Wang. Elison i Wang ve\u0107 su priznali krivnju po nekoliko to\u010daka optu\u017enice i sura\u0111uju s ameri\u010dkim Ministarstvom pravosu\u0111a, dok je SBF nedavno izru\u010den u SAD i pu\u0161ten da se brani sa slobode uz jam\u010devinu od 250 milijuna dolara. Svi akteri od kojih je SBF s napunjenih 30 godina najstariji poznaju se od vremena studiranja na MIT-u ili sta\u017eiranja na Wall Streetu. SBF i Wang su 2017. zajedno osnovali tada jo\u0161 mali kripto hedge <\/em>fond pod nazivom Alameda Research koji \u0107e kasnije imati klju\u010dnu ulogu u pronevjerama i bankrotu FTX-a. <\/p>\n\n\n\n

Iako je cijela dru\u017eina \u017eivjela i radila zajedno u skupocjenoj vili na Bahamima, SBF je bio vode\u0107e lice u javnosti. Poput Elizabeth Holmes, SBF je bio predstavnik nove vrste poduzetnika i filantropa \u2013 s jedne strane, dovoljno opu\u0161tenog da ga se, bez obzira na to \u0161to se nalazi na \u010delu biznisa od 32 milijarde dolara, rijetko moglo vidjeti u ne\u010demu \u0161to nisu kratke hla\u010de i majica kratkih rukava, no s druge strane dovoljno misaonog da je svoju poslovnu strategiju uklopio u pravu filozofiju, takozvani efektivni altruizam<\/a>, dakle ina\u010dicu utilitarizma na tragu Johna Stuarta Milla. Potonje se u proteklih mjesec dana ispostavilo<\/a> kao ni\u0161ta vi\u0161e od elementa cini\u010dne PR ra\u010dunice, no u svoje je vrijeme efektivni altruizam poslu\u017eio kao materijal za mnogobrojne medijske reporta\u017ee u kojima je ovaj tridesetogodi\u0161nji milijarder figurirao kao glasnik novog doba. Opet, kao i u slu\u010daju Elizabeth Holmes, svi markeri socijalne po\u017eeljnosti i presti\u017ea bili su tu, spremni za medijsku obradu. Milenijalac s diplomom fizike ste\u010denom na presti\u017enom sveu\u010dili\u0161tu, postmaterijalisti\u010dki nastrojen, preuzima na sebe teret spa\u0161avanja ekonomije, ako ne \u010dak i dru\u0161tva, od toksi\u010dnog naslje\u0111a roditeljske (bumerske) kulture \u2013 \u010dlanci u \u010dasopisima kao \u0161to su Fortune<\/em> ili Forbes<\/em> zacijelo su se pisali sami od sebe.<\/p>\n\n\n\n

No, vratimo se na skicu doga\u0111aja. SBF pro\u017eivljava svoje najsjajnije trenutke sredinom 2022. kada se sjena ve\u0107 nadvila na tr\u017ei\u0161tem kriptovaluta i njihovih izvedenica. Kolaps stablecoina<\/em> \u2013 kriptovalute s fiksnom vrijedno\u0161\u0107u \u2013 TerraUSD<\/em> i njegovog tokena Lune<\/em> proizveo je gubitke koji prema nekim procjenama prema\u0161uju 60 milijardi dolara. Me\u0111u gubitnicima je bio i hedge fond Three Arrows Capital<\/em> koji je pak dio svojih financijskih sredstava priskrbio preko brokerskih ku\u0107a i zajmodavaca BlockFi<\/em> i Voyager Digital<\/em>. Naravno, kada se kula od karata po\u010dela ru\u0161iti potonji su se na\u0161li na rubu bankrota, dapa\u010de pre\u0161li su taj rub i tako zaprijetili ionako ve\u0107 uzdrmanom sustavu kriptovaluta. Dvije vode\u0107e platforme\/mjenja\u010dnice FTX i Binance se pojavljuju u tom klju\u010dnom trenutku kao spasitelji, to jest organizatori bailouta<\/em> za posrnule kompanije. <\/p>\n\n\n\n

U vijestima na portalu Bloomberg SBF se pojavljuje<\/a> u kostimu J.P. Morgana \u2013 \u010dlanak sugerira da je SBF smirio tr\u017ei\u0161ta kriptovaluta 2022. ba\u0161 kao \u0161to je to napravio J.P. Morgan u kontekstu<\/a> financijske krize i panike 1907. godine. Spa\u0161avanje u izvedbi FTX-a bilo je kratkog daha, te je bailout<\/em> plan razvrgnut ve\u0107 tijekom studenog 2022. kada sam FTX zapada u pote\u0161ko\u0107e. U to vrijeme jo\u0161 nije bilo poznato da je sam FTX u mnogo dubljim problemima nego \u0161to su to bile kompanije koje je nominalno poku\u0161ao preuzeti i spasiti. Te pote\u0161ko\u0107e zapravo nije te\u0161ko objasniti budu\u0107i da zdru\u017eene operacije koje su provodili FTX i Alameda Research nisu \u010dak ni Ponzi sheme kako se to \u010desto predstavlja i obja\u0161njava. Ponzi sheme imaju dozu izvedbene slo\u017eenosti i uz odre\u0111enu vje\u0161tinu mogu trajati godinama, \u010dak desetlje\u0107ima, kako to pokazuje slu\u010daj Bernieja Madoffa. Nasuprot tome, operacije FTX i Alameda Researcha vi\u0161e le\u017ee u domeni \u010diste pronevjere i prevare, kako je to ustvrdio<\/a> John Ray, ste\u010dajni upravitelj FTX-a prethodno zadu\u017een za ste\u010daj Enrona.<\/p>\n\n\n\n

U kontrastu spram afere Madoff koja je bila prava Ponzi shema \u2013 dakle, investicija uop\u0107e nije bilo, nego su se novcem novih klijenata ispla\u0107ivala potra\u017eivanja starih \u2013 i relativno slo\u017eene ra\u010dunovodstveno-financijske prevare u slu\u010daju Enron, ovdje imamo samo dvije bitne komponente. Prva je kripto token, dakle virtualna valuta s kojom se mo\u017ee trgovati, pod nazivom FTT. Odakle dolazi FTT? Upravo od platforme FTX. Rije\u010d je o njihovom proizvodu kojim su SBF i njegovi partneri upravljali, u pogledu kontrole cijene i koli\u010dine, kroz poslovanje Alameda Researcha. Uzlet FTX-a bio je dakako dovoljan za uspjeh FTT tokena kojeg je sama platforma emitirala, \u0161to je povratno zna\u010dilo da FTX, odnosno Alameda Research imaju vrijednu imovinu u svojim bilancama \u2013 barem nominalno. Drugim rije\u010dima, stvarao se dojam da je vrijednost imovine mnogo ve\u0107a nego \u0161to ona zapravo jest kada isklju\u010dimo valutu koju je FTX sam emitirao. <\/p>\n\n\n\n

Gore od Ponzi sheme<\/h2>\n\n\n\n

U drugom koraku Alameda Research je koristio FTT kao kolateral, odnosno jamstvo za investicije i druge poslovne pothvate. Nije potrebna velika imaginacija da uvidimo kako kompanija ili bilo kakva ekonomska organizacija koja sama proizvodi vlastitu imovinu, utje\u010de na njezinu vrijednost i koristi ju kao jamstvo mo\u017ee veoma brzo zapasti u pote\u0161ko\u0107e i peripetije bez mogu\u0107nosti povratka. Te su \u010dinjenice SBF i njegovi partneri bili posve svjesni, te su bliski odnos FTX-a i Alameda Research fonda bri\u017eljivo skrivali od o\u010diju javnosti, predstavljaju\u0107i ih kao dva sasvim odvojena entiteta. Jednako tako su pa\u017eljivo skrivali pravu prirodu imovine koja je bila upisana u njihovim bilancama. No, istina o mehanizmu poslovanja FTX-a i poveznicama prema operacijama Alameda Research <\/em>fonda nije mogla dugo ostati skrivena jednom kada je FTX postao tako zna\u010dajan dio ekosustava kriptovaluta. <\/p>\n\n\n\n

Internetski portal CoinDesk je po\u010detkom studenog objavio podatke iz kojih je bilo razvidno da je zna\u010dajan dio imovine koju su dr\u017eali Alameda Research i FTX iz “ku\u0107ne proizvodnje”. Reakcija ulaga\u010da bila je trenutna i unisona: likvidacija FTT pozicija i \u0161to br\u017ei izlazak iz FTX platforme, \u0161to je, naravno, imalo u\u010dinak ru\u0161enja vrijednosti FTT tokena, kao \u0161to je to uobi\u010dajeno s pani\u010dnom prodajom i napu\u0161tanjem tr\u017ei\u0161ta. Kona\u010dni udarac FTX-u zadala je konkurentska mjenja\u010dnica Binance<\/em>. Osniva\u010d Binance Changpeng Zhao je na Twitteru 6. studenog 2022. obavijestio<\/a> javnost da se, u svjetlu novih informacija, planira rje\u0161iti FTT tokena \u010dija je nominalna vrijednost u tom trenutku iznosila pribli\u017eno 2.1 milijardu dolara. Nakon izlaska Binancea vi\u0161e nije bilo na\u010dina da se panika primiri i spasi FTT koji je u nekoliko dana izgubio preko 80% vrijednosti. <\/p>\n\n\n\n

Me\u0111utim, klijenti FTX platforme nisu trebali biti o\u0161te\u0107eni jer su jednostavno mogli pretvoriti svoje uloge u kriptovalutama natrag u ameri\u010dki dolar ili neku drugu nacionalnu valutu. Ali, to bi bilo tako da su Almeda Research i FTX doista dva odvojena entiteta i da je SBF radio u interesu svojih korisnika te \u010duvao njihove uloge kako je bilo izri\u010dito nazna\u010deno u prospektu FTX-a. No, i tu dolazimo do dijela koji je \u010dista prevara \u2013 a tako je tretiran u optu\u017enicama koje su uslijedile \u2013 naime, milijarde dolara s ra\u010duna korisnika FTX platforme su nestale u spekulativnim pothvatima Aladmeda Researcha i drugih manjih hedge fondova koje su SBF, Caroline Ellison i drugi u me\u0111uvremenu osnovali. Jednom kada je vrijednost FTT tokena is\u010dezla, prekomjerno zadu\u017een Alameda Researcha, ba\u0161 kao i devastirana i oplja\u010dkana platforma FTX nisu imali drugog izlaza osim pokretanja ste\u010dajnog postupka. Ameri\u010dko je Ministarstvo pravosu\u0111a odmah pokrenulo istragu, pa je SBF 21. prosinca, nakon kra\u0107eg skrivanja po Bahamima, izru\u010den Sjedinjenim Dr\u017eavama. Budu\u0107i da su Ellison i Wang u najkra\u0107em mogu\u0107em roku pristali na suradnju s tu\u017eiteljima, te da je SBF u posljednjoj fazi raspada dao veliki broj intervjua \u2013 smu\u0161enih ili lo\u0161e odglumljenih do razine susramlja, te\u0161ko je re\u0107i \u2013 koji ve\u0107 sada predstavljaju pote\u0161ko\u0107u za njegov odvjetni\u010dki tim, izgledno<\/a> je da ga o\u010dekuje vi\u0161edesetljetna zatvorska kazna. Otprilike isto vrijedi za njegove suradnike, umanjeno za suradnju s tu\u017eiteljstvom.<\/p>\n\n\n\n

Me\u0111utim, poveznice s globalnom ekonomskom krizom 2008. se\u017eu dalje od prevare, spekulacije i rizi\u010dnih igara s financijskim sredstvima klijenata. Naime, gotovo je sigurno da je dio pronevjerenih sredstava bio upotrebljen u svrhu donacija politi\u010darima, odnosno politi\u010dkim strankama u Sjedninjenim Dr\u017eavama. Thomas Ferguson i suradnici su pokazali u nedavno objavljenoj analizi<\/a> da je FTX donirao sredstva politi\u010darima iz redova republikanaca i demokrata podjednako, iako je u javnosti sam SBF bio percipiran kao osoba bliska liberalnim vrijednostima Demokratske stranke. No, kada je rije\u010d o namje\u0161tanju zakonskog okvira i regulaciji kripto tr\u017ei\u0161ta, upravlja\u010dke strukture FTX-a nisu oklijevale da se priklone oportunisti\u010dkoj strategiji utjecaja na cijeli politi\u010dki spektar. To je uostalom u skladu s izvje\u0161tajem<\/a> nevladine organizacije Public <\/em>Citizen koji dokumentira vi\u0161estruko pove\u0107anje broja lobista i sredstava utro\u0161enih za lobiranje u interesu najve\u0107ih igra\u010da na tr\u017ei\u0161tu kriptovaluta. Agresivni marketing, promocija i izgradnja imid\u017ea nije bila samo specijalnost FTX-a i Sama Bankman-Frieda osobno, ve\u0107 je to postepeno postao sastavni dio cijelog pejza\u017ea kripto tr\u017ei\u0161ta. <\/p>\n\n\n\n

Nije pretjerano re\u0107i da su kriptovalute od samog po\u010detka bile dio ili su se barem mogle lako uklopiti u solucionisti\u010dki, tehnokratski diskurs koji pro\u017eima dana\u0161nju politiku. Taj diskurs koji nudi rje\u0161enja, a ne ideologiju, veoma je brzo na\u0161ao saveznika u svijetu kriptovaluta barem u mjeri u kojoj je potonji nosio obe\u0107anje da se financijski sustavi mogu reformirati, a u\u010dinci financijskog kapitala obuzdati naprosto oslanjanjem na novu tehnologiju, bez poniranja u politi\u010dke vokabulare i zamorne rasprave. U tom pogledu nije \u010dudno da su nove generacije politi\u010dara, poput donedavno ugledne potpredsjednice Europskog parlamenta Eve Kaili najaktivniji<\/a> promotori i zagovara\u010di kriptovaluta. Temeljna pote\u0161ko\u0107a le\u017ei u \u010dinjenici da nas dosada\u0161nja putanja nedomi\u0161ljene digitalizacije i kriptovaluta nije odvela dalje od 2008. nego nas je, nakon desetlje\u0107a poku\u0161aja i pogre\u0161aka, vratila na po\u010detnu to\u010dku s istim motivima, na\u010dinima stjecanja i kupovanjem presti\u017ea i utjecaja. Ista smjesa spekulacije, opsjenarstva i nemilosrdnog obra\u010duna s konkurentima krasi svijet kriptovaluta, kao i ve\u0107 poznati svijet financija. Pone\u0161to pojednostavljeno, razlika je tek u tome \u0161to umjesto starijih mu\u0161karaca u skupim odijelima, sada pratimo start-up<\/em> \u010dudake kojima su nepo\u010de\u0161ljani uvojci dio PR strategije.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Saga o Samu Bankmanu-Friedu i prijateljima nas je podu\u010dila da smo, unato\u010d obe\u0107anjima kripto entuzijasta, napravili puni krug i vratili se u 2008. godinu. Ista smjesa spekulacije, opsjenarstva i nemilosrdnog obra\u010duna s konkurentima krasi svijet kriptovaluta, kao i ve\u0107 poznati svijet financija. Pone\u0161to pojednostavljeno, razlika je tek u tome \u0161to umjesto starijih mu\u0161karaca u skupim […]<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":43416,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[454],"tags":[213],"theme":[455],"country":[459],"articleformat":[450],"coauthors":[147],"class_list":["post-43823","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-naslovnica","tag-financije","theme-rad","country-svijet","articleformat-tema"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/43823","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=43823"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/43823\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":43830,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/43823\/revisions\/43830"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/43416"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=43823"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=43823"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=43823"},{"taxonomy":"theme","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftheme&post=43823"},{"taxonomy":"country","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcountry&post=43823"},{"taxonomy":"articleformat","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Farticleformat&post=43823"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilten.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcoauthors&post=43823"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}